Достаточно надежны также облигации крупных, хорошо зарекомендовавших себя корпораций. Самыми рискованными являются акции небольших и наукоемких фирм.
2. Принцип ликвидности
Согласно этому принципу общая структура вложений должна быть такова, чтобы в любое время активы быстро и безущербно для держателя могли быть обращены в деньги. Ликвидные активы имеют высокий статус при оценке инвестиционного портфеля страховщика и занимают особое место в финансовом менеджменте.
При определении степени ликвидности обычно учитывают время, за которое можно превратить данное финансовое средство в деньги, и вызванные этим затраты. Абсолютной ликвидностью обладают только наличные деньги. Безналичные расчеты требуют затрат времени. Реализация ценных бумаг, кроме времени, требует оплаты услуг брокера; при срочной продаже ценных бумаг могут возникнуть дополнительные потери в связи с понижением их цены.
Если страховая компания проводит долгосрочные накопительные виды страхования, то она имеет достаточно устойчивый страховой портфель с выравненными рисками. Такой страховой портфель хорошо поддается планированию, и страховщик с большой степенью точности может предусмотреть, когда и в какой сумме компании понадобятся деньги на выплаты страховых сумм. В этом случае обеспечить ликвидность активов несложно.
Если же компания проводит рисковые виды страхования, среди которых присутствуют высокорисковые виды — напри-176
мер, страхование ответственности, морское, авиационное страхование, страхование экологических рисков и др., то она может быть поставлена перед необходимостью в очень короткий срок превратить свои активы в наличные деньги, чтобы выполнить свои обязательства по договорам страхования. Следовательно, страховые компании с рисковым страховым портфелем должны предъявлять более жесткие требования к ликвидности своих активов.
3. Принцип диверсификации вложений
Этот принцип можно еще назвать "принципом смещения и рассеивания"; он обеспечивает распределение инвестиционного риска на различные виды вложений и тем самым обеспечивает более высокую степень устойчивости инвестиционного портфеля страховщика. Не должно допускаться значительное превалирование какого-либо вида вложений. Структура вложений не должна быть однобокой, а также не должна допускаться региональная концентрация капитала.
4. Принцип прибыльности (принцип рентабельности) Согласно этому принципу активы должны размещаться при обеспечении реализации названных выше принципов, с учетом ситуации на рынке капиталовложений, и при этом приносить постоянный и достаточно высокий доход.
Хотя прибыльность вложений не является доминирующим фактором при выработке портфельной стратегии страховой организации, однако как и в любой другой отрасли экономики получение прибыли — это цель деятельности коммерческих организаций, каковыми являются большинство страховых обществ. В страховом деле инвестиционная прибыль играет также специфическую роль. Она дает возможность страховщику при наличии убытка по собственно страховым операциям сохранить свои позиции на рынке в условиях конкуренции.
5. Структура размещения, нормы территориальной и пообъ-ектной концентрации страховых резервов
Согласно Положению [5.1] 90% резервов должны быть размещены на территории Украины. Величина отдельных категорий активов принимается для представления технических резервов и учитывается как размещение технических резервов в ограниченных объемах (в процентах к объемам имеющихся технических резервов), а именно:
177
• банковский вклад (депозит) — в каждом банке не более 30%;
• недвижимость — не более 10%;
• права и требования к перестраховщикам — не более 50%;
• ценные бумаги — не более 40%, в том числе:
• акции, которые не котируются на фондовой бирже, — не более 15%, из них акций одного эмитента — не более 2%;
• акции, которые котируются на фондовой бирже, — не более 5% одного эмитента;
• облигации — не более 5%, из них облигации одного предприятия — не более 2%.
В случае, когда объемы страховых резервов, сформированных в иностранных валютах, превышают 10% от общей суммы активов страховщика, для обеспечения ликвидности и безопасности размещения страховых резервов не менее 60% таких резервов должны быть представлены в этих же валютах активами следующих категорий:
• денежные средства на расчетном счете в иностранной валюте;
• банковские вклады (депозиты) в иностранной валюте.
5.7. Платежеспособность страховщика
Платежеспособность страховщика — это возможность покрытия его обязательств теми активами, которые представляют собой реальные ценности, а потому являются ликвидными.
Условиями обеспечения платежеспособности страховщика являются:
• наличие оплаченного уставного фонда в объеме, установленном требованиями законодательства, и гарантийного фонда страховщика;
• создание страховых резервов, достаточных для будущих выплат страховых сумм и страховых возмещений;
• превышение фактического запаса платежеспособности страховщика над расчетным нормативным запасом платежеспособности.
Первые два условия рассмотрены выше, поэтому рассмотрим третье условие платежеспособности, создаваемое за счет обес-178
печения страховщиком превышения фактического запаса платежеспособности над нормативным.
На любую дату фактический запас платежеспособности (ФЗП) страховщика должен превышать расчетный уровень нормативного запаса (НЗП):
ФЗП > НЗП. • (5.7)
Фактический запас платежеспособности (нетто-активы) страховщика определяется как разность между общей суммой имущества ZM4 и суммой нематериальных активов ЕЯЛ, минус сумма обязательств ^ОБ, минус сумма технических резервов Y.TP (незаработанных премий и резервов убытков):
^ТР. (5.8)
Страховщики, согласно объемам страховой деятельности, обязаны поддерживать соответствующий уровень фактического запаса платежеспособности (нетто-активов).
Нормативный запас платежеспособности страховщика на отчетную дату (без учета договоров страхования жизни) равен большей из двух величин.
Первая определяется путем умножения на 0,25 суммы поступлений страховых премий (?ЯФ ) на протяжении отчетного периода. При этом сумма поступлений страховых премий уменьшается на 90% страховых премий, уплаченных перестраховщикам (?ЯЛ?.ф), или
ЯЗЯ, = 0,25- (? Яф- 0,9 -ЕЯ^ф). (5.9)
Вторая — путем умножения на 0,30 суммы осуществленных выплат ЕЯФ на протяжении отчетного периода по договорам страхования. При этом сумма осуществленных выплат уменьшается на 90% выплат, компенсируемых перестраховщиками согласно заключенным договорам перестрахования:
ЯЗЯ2 = 0,3- (1Яф- 0,9-Е^ф). . (5.10)
Государственным органом надзора за страховой деятельностью контролируется также коэффициент запаса платежеспособности КЗП, который определяется так:
179
КЗП = ФЗП/НЗП. (5.11)
Законодательно также установлено, что если страховая сумма по отдельному объекту страхования превышает 10% суммы оплаченного уставного фонда и сформированных страховых резервов, страховщик обязан заключить договор перестрахования. Страховщики, принявшие на себя обязательства, превышающие возможность их выполнения за счет собственных активов, обязаны застраховать риск выполнения данных обязательств у перестраховщика.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113
2. Принцип ликвидности
Согласно этому принципу общая структура вложений должна быть такова, чтобы в любое время активы быстро и безущербно для держателя могли быть обращены в деньги. Ликвидные активы имеют высокий статус при оценке инвестиционного портфеля страховщика и занимают особое место в финансовом менеджменте.
При определении степени ликвидности обычно учитывают время, за которое можно превратить данное финансовое средство в деньги, и вызванные этим затраты. Абсолютной ликвидностью обладают только наличные деньги. Безналичные расчеты требуют затрат времени. Реализация ценных бумаг, кроме времени, требует оплаты услуг брокера; при срочной продаже ценных бумаг могут возникнуть дополнительные потери в связи с понижением их цены.
Если страховая компания проводит долгосрочные накопительные виды страхования, то она имеет достаточно устойчивый страховой портфель с выравненными рисками. Такой страховой портфель хорошо поддается планированию, и страховщик с большой степенью точности может предусмотреть, когда и в какой сумме компании понадобятся деньги на выплаты страховых сумм. В этом случае обеспечить ликвидность активов несложно.
Если же компания проводит рисковые виды страхования, среди которых присутствуют высокорисковые виды — напри-176
мер, страхование ответственности, морское, авиационное страхование, страхование экологических рисков и др., то она может быть поставлена перед необходимостью в очень короткий срок превратить свои активы в наличные деньги, чтобы выполнить свои обязательства по договорам страхования. Следовательно, страховые компании с рисковым страховым портфелем должны предъявлять более жесткие требования к ликвидности своих активов.
3. Принцип диверсификации вложений
Этот принцип можно еще назвать "принципом смещения и рассеивания"; он обеспечивает распределение инвестиционного риска на различные виды вложений и тем самым обеспечивает более высокую степень устойчивости инвестиционного портфеля страховщика. Не должно допускаться значительное превалирование какого-либо вида вложений. Структура вложений не должна быть однобокой, а также не должна допускаться региональная концентрация капитала.
4. Принцип прибыльности (принцип рентабельности) Согласно этому принципу активы должны размещаться при обеспечении реализации названных выше принципов, с учетом ситуации на рынке капиталовложений, и при этом приносить постоянный и достаточно высокий доход.
Хотя прибыльность вложений не является доминирующим фактором при выработке портфельной стратегии страховой организации, однако как и в любой другой отрасли экономики получение прибыли — это цель деятельности коммерческих организаций, каковыми являются большинство страховых обществ. В страховом деле инвестиционная прибыль играет также специфическую роль. Она дает возможность страховщику при наличии убытка по собственно страховым операциям сохранить свои позиции на рынке в условиях конкуренции.
5. Структура размещения, нормы территориальной и пообъ-ектной концентрации страховых резервов
Согласно Положению [5.1] 90% резервов должны быть размещены на территории Украины. Величина отдельных категорий активов принимается для представления технических резервов и учитывается как размещение технических резервов в ограниченных объемах (в процентах к объемам имеющихся технических резервов), а именно:
177
• банковский вклад (депозит) — в каждом банке не более 30%;
• недвижимость — не более 10%;
• права и требования к перестраховщикам — не более 50%;
• ценные бумаги — не более 40%, в том числе:
• акции, которые не котируются на фондовой бирже, — не более 15%, из них акций одного эмитента — не более 2%;
• акции, которые котируются на фондовой бирже, — не более 5% одного эмитента;
• облигации — не более 5%, из них облигации одного предприятия — не более 2%.
В случае, когда объемы страховых резервов, сформированных в иностранных валютах, превышают 10% от общей суммы активов страховщика, для обеспечения ликвидности и безопасности размещения страховых резервов не менее 60% таких резервов должны быть представлены в этих же валютах активами следующих категорий:
• денежные средства на расчетном счете в иностранной валюте;
• банковские вклады (депозиты) в иностранной валюте.
5.7. Платежеспособность страховщика
Платежеспособность страховщика — это возможность покрытия его обязательств теми активами, которые представляют собой реальные ценности, а потому являются ликвидными.
Условиями обеспечения платежеспособности страховщика являются:
• наличие оплаченного уставного фонда в объеме, установленном требованиями законодательства, и гарантийного фонда страховщика;
• создание страховых резервов, достаточных для будущих выплат страховых сумм и страховых возмещений;
• превышение фактического запаса платежеспособности страховщика над расчетным нормативным запасом платежеспособности.
Первые два условия рассмотрены выше, поэтому рассмотрим третье условие платежеспособности, создаваемое за счет обес-178
печения страховщиком превышения фактического запаса платежеспособности над нормативным.
На любую дату фактический запас платежеспособности (ФЗП) страховщика должен превышать расчетный уровень нормативного запаса (НЗП):
ФЗП > НЗП. • (5.7)
Фактический запас платежеспособности (нетто-активы) страховщика определяется как разность между общей суммой имущества ZM4 и суммой нематериальных активов ЕЯЛ, минус сумма обязательств ^ОБ, минус сумма технических резервов Y.TP (незаработанных премий и резервов убытков):
^ТР. (5.8)
Страховщики, согласно объемам страховой деятельности, обязаны поддерживать соответствующий уровень фактического запаса платежеспособности (нетто-активов).
Нормативный запас платежеспособности страховщика на отчетную дату (без учета договоров страхования жизни) равен большей из двух величин.
Первая определяется путем умножения на 0,25 суммы поступлений страховых премий (?ЯФ ) на протяжении отчетного периода. При этом сумма поступлений страховых премий уменьшается на 90% страховых премий, уплаченных перестраховщикам (?ЯЛ?.ф), или
ЯЗЯ, = 0,25- (? Яф- 0,9 -ЕЯ^ф). (5.9)
Вторая — путем умножения на 0,30 суммы осуществленных выплат ЕЯФ на протяжении отчетного периода по договорам страхования. При этом сумма осуществленных выплат уменьшается на 90% выплат, компенсируемых перестраховщиками согласно заключенным договорам перестрахования:
ЯЗЯ2 = 0,3- (1Яф- 0,9-Е^ф). . (5.10)
Государственным органом надзора за страховой деятельностью контролируется также коэффициент запаса платежеспособности КЗП, который определяется так:
179
КЗП = ФЗП/НЗП. (5.11)
Законодательно также установлено, что если страховая сумма по отдельному объекту страхования превышает 10% суммы оплаченного уставного фонда и сформированных страховых резервов, страховщик обязан заключить договор перестрахования. Страховщики, принявшие на себя обязательства, превышающие возможность их выполнения за счет собственных активов, обязаны застраховать риск выполнения данных обязательств у перестраховщика.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113